ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل (DDM) کمپنی کے سٹاک کی قدر کرنے کا ایک طریقہ ہے جس کے ذریعے وہ حصص یافتگان کو ادا کیے جانے والے منافع کی پیشن گوئی کرتا ہے اور انہیں ان کی موجودہ قیمت پر واپس چھوٹ دیتا ہے۔ یہ ماڈل اسٹاک کی اندرونی قیمت کا تخمینہ لگانے اور سرمایہ کاری کے فیصلے کرنے کے لیے بزنس فنانس میں ایک اہم ٹول ہے۔

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کو سمجھنا

DDM اس اصول پر مبنی ہے کہ اسٹاک کی حقیقی قیمت اس کے مستقبل کے تمام منافع کی ادائیگیوں کی موجودہ قیمت ہے۔ یہ فرض کرتا ہے کہ اسٹاک کی قیمت اس کے تمام متوقع مستقبل کے منافعوں کا مجموعہ ہے، جو واپسی کی مطلوبہ شرح کا استعمال کرتے ہوئے ان کی موجودہ قیمت پر واپس کی جاتی ہے۔

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کو درج ذیل فارمولے میں ظاہر کیا جا سکتا ہے۔

D1
---------- + P1 r

کہاں:

• D1 = اگلی مدت میں متوقع منافع کی ادائیگی
• P1 = اگلی مدت کے اختتام پر اسٹاک کی قیمت
• r = واپسی کی مطلوبہ شرح

ڈی ڈی ایم فرض کرتا ہے کہ سرمایہ کار بنیادی طور پر اس منافع سے متعلق ہیں جو وہ اسٹاک کے مالک ہونے سے حاصل کرتے ہیں اور یہ کہ اسٹاک کی قیمت اس کے متوقع مستقبل کے نقد بہاؤ سے براہ راست منسلک ہے۔

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈلز کی اقسام

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کے مختلف تغیرات ہیں جنہیں سرمایہ کار اور تجزیہ کار اسٹاک ویلیو کا تخمینہ لگانے کے لیے استعمال کرتے ہیں:

1. زیرو گروتھ ماڈل: فرض کرتا ہے کہ کمپنی کی طرف سے ادا کردہ منافع وقت کے ساتھ ساتھ مستقل رہے گا، جس کے نتیجے میں اسٹاک کی قیمت کا تعین کرنے کے لیے ایک مستقل فارمولہ نکلتا ہے۔
2. مستقل ترقی کا ماڈل (گورڈن گروتھ ماڈل): فرض کرتا ہے کہ منافع غیر معینہ مدت تک مستقل شرح پر بڑھے گا، جس سے اسٹاک کی قیمت کا حساب لگانے کے لیے ایک سادہ فارمولہ نکلتا ہے۔
3. متغیر ترقی کا ماڈل: وقت کے ساتھ منافع کی شرح نمو میں تبدیلیوں کی اجازت دیتا ہے، یہ اسٹاک کی قدر کرنے کے لیے زیادہ لچکدار ماڈل بناتا ہے۔

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کی حدود

اگرچہ DDM اسٹاک ویلیو کا اندازہ لگانے کے لیے ایک مفید ٹول ہے، لیکن اس کی کچھ حدود ہیں:

• منافع کو منافع کے واحد ذریعہ کے طور پر فرض کرتا ہے: ماڈل اسٹاک کی واپسی کے دیگر ذرائع، جیسے کیپیٹل گین کا حساب نہیں رکھتا ہے۔
• ڈیویڈنڈ کی درست پیشین گوئیوں پر انحصار کرتا ہے: ڈی ڈی ایم کی درستگی کا انحصار مستقبل میں ڈیویڈنڈ کی ادائیگیوں کی پیشن گوئی کرنے کی صلاحیت پر ہے، جو چیلنجنگ ہو سکتی ہے۔
• شرح نمو کے مفروضوں پر منحصر: وہ ماڈل جو نمو کی شرح کو شامل کرتے ہیں وہ شرح نمو کے مفروضوں کی درستگی کے لیے حساس ہوتے ہیں، جو انہیں مارکیٹ کے غیر یقینی حالات میں کم قابل اعتماد بناتے ہیں۔

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کا اطلاق

ڈی ڈی ایم عام طور پر مستحکم نقد بہاؤ والی بالغ، ڈیویڈنڈ ادا کرنے والی کمپنیوں کی تشخیص میں استعمال ہوتا ہے۔ یہ ایکویٹی تجزیہ میں ایک بنیادی ٹول ہے اور اسے اکثر تشخیص کے دیگر طریقوں کے ساتھ استعمال کیا جاتا ہے، جیسے کہ رعایتی کیش فلو (DCF) تجزیہ اور قیمت کی آمدنی (P/E) تناسب کا تجزیہ۔

نتیجہ

ڈیویڈنڈ ڈسکاؤنٹ ماڈل کسی اسٹاک کی متوقع مستقبل کی ڈیویڈنڈ ادائیگیوں کی بنیاد پر اس کی اندرونی قیمت کا اندازہ لگانے کے لیے ایک قابل قدر طریقہ ہے۔ اگرچہ اس کی حدود ہیں، ڈی ڈی ایم کے اصولوں اور اطلاقات کو سمجھنا سرمایہ کاروں اور تجزیہ کاروں کے لیے کاروباری مالیات اور تشخیص کے دائرے میں سرمایہ کاری کے باخبر فیصلے کرنے کے لیے ضروری ہے۔